旅游已經(jīng)不再是個憑借講故事就能拿到融資的行業(yè)，而是需要有一定規(guī)模的運營數(shù)據(jù)和清晰的發(fā)展路徑，才能說服投資人。

文章轉自：36氪盧曉明，原文：http://36kr.com/p/5101394.html

11月6日，出境旅游運營商鳳凰旅游集團宣布，已于近期完成近7億元人民幣C輪融資，領投方為中信資本控股有限公司、海爾資本、聯(lián)想控股及君聯(lián)資本，跟投方包括聚元資本、涌鏵投資、絲路華創(chuàng)等，投中資本擔任此次交易獨家財務顧問。

鳳凰旅游集團董事長謝立新表示，該筆資金將用于鞏固掌握上游資源和拓展下游渠道，核心會放在上游資源，尤其是在大小交通方面。

據(jù)鳳凰旅游方面介紹，鳳凰旅游集團是一家出境游批發(fā)商，成立已有20年，目前業(yè)務已經(jīng)覆蓋了歐、美、歐、非、亞太等出目的地，100多個國家和地區(qū)，超過2000余條線路。鳳凰旅游集團旗下?lián)碛续P凰旅游、寰宇旅游、寰宇風情、美時途、鳳凰定制、世達旅游、東旅假期以及宏城旅游等八大品牌，并戰(zhàn)略參股了新三板掛牌公司中智商展（838738）及陜西運通旅游。

2012年，鳳凰旅游獲得聯(lián)想控股旗下君聯(lián)資本數(shù)億級投資；2015年，鳳凰旅游完成由正源策略、君聯(lián)資本、基石資本三家投資機構以股債結合方式的聯(lián)合投資，同時宣布與香港新世界集團簽約。

前幾年移動互聯(lián)網(wǎng)興起之際，旅游作為一個重線下的行業(yè)，是典型的O2O中offline場景，突然被O2O的熱潮帶起了一波投資高峰。近兩年，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)上半場的獲客紅利過去，整個投資圈也面臨“要不缺好項目，要不好項目太貴”的苦惱。

旅游行業(yè)似乎重新回到了人們眼中那個投資周期長、重資產(chǎn)的形象。顯然，旅游已經(jīng)不再是個憑借講故事就能拿到融資的行業(yè)，而是需要有一定規(guī)模的運營數(shù)據(jù)和清晰的發(fā)展路徑，才能說服投資人。

投早期項目不再火熱，而是出現(xiàn)了好幾期中后期的融資事件。比如KLOOK客路獲近6000萬美元C輪融資、小豬短租完成 1.2 億美元融資、途家完成3億美元E輪融資、皇包車完成2.1億元B+輪融資等。

鳳凰旅游這筆融資，更是創(chuàng)下今年境內旅游行業(yè)單筆金額最大規(guī)模的融資交易。36氪在采訪中總結，本次幾位投資人投資鳳凰旅游的原因主要有以下三點：

一是看好中國出境游市場的巨大潛力。

隨著中國人旅游消費持續(xù)升級，出游目的地已從境內及港澳擴展至全球。根據(jù)中國旅游研究院的統(tǒng)計顯示，中國多年蟬聯(lián)全球出境旅游人次和旅游花費雙料世界冠軍。近5年經(jīng)旅行社組織出境（除港澳地區(qū)外）旅游人數(shù)呈高復合增長趨勢。

聚元資本專注文旅大消費領域，其創(chuàng)始合伙人黃濤表示：“伴隨著國內持有護照人口及比例的逐步提升，出境游將輻射更多人群、滲透率亦會下沉至三線及以下城市，出境旅游將會成為國民度假的‘常態(tài)’選擇?！?/p>

二是看中出境游旅行社環(huán)節(jié)的連接能力。

從市場格局上看，旅游行業(yè)規(guī)模巨大，但提供的服務和格局分散，涉及交通、住宿和各類碎片化產(chǎn)品。

投中資本管理合伙人馬峻在這次發(fā)布會上就表示，他們測算整個出境旅行社市場規(guī)模接近兩千億，但是眾信旅游、凱撒旅游和鳳凰旅游三家頭部企業(yè)的市場份額占比只有11%，這說明出境游市場格局非常分散。如果產(chǎn)品運營商通過兼并整合同業(yè)，能利用規(guī)模優(yōu)勢提高議價能力；還可以利用整合的資源豐富特色路線，增強市占率；同時還能通過布局多個目的地，分散地域風險，解決出境游低頻的問題。

出境批發(fā)商向上承接服務，向下提供資源，是一個中樞的角色。因此幾位投資人認為，旅行社是把住宿、交通、體驗等各類產(chǎn)品連接起來的的角色。未來該行業(yè)的趨勢將是向全環(huán)節(jié)發(fā)展，借助資本整合。比如凱撒在上游依托海航、首航資源采購超過30%機票；在中下游投資了途牛旅游、活力天匯和易生金服；同時在全國布局線下店，去年新開分公司11家，新開門店50家，零售收入增幅超過30%；今年通過發(fā)債募集了7億人民幣。

三是認可鳳凰旅游的團隊和行業(yè)整合能力。

鳳凰旅游團隊的資源整合能力是幾位投資人都有提到的因素。比如三次投資鳳凰旅游的君聯(lián)資本，其董事總經(jīng)理劉澤輝就表示，看好鳳凰旅游在出境游市場的精耕細作及領先行業(yè)地位，上下游資源整合能力以及旅游產(chǎn)品設計能力。

此外，若要成為行業(yè)整合者，7億資金當然不夠用。因此，鳳凰旅游集團還將聯(lián)合本輪投資機構發(fā)起首期規(guī)模為10億元的旅游產(chǎn)業(yè)基金，來推動行業(yè)上下游的整合，完善整個產(chǎn)業(yè)鏈的消費服務銜接。

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