地域性知名婚慶服務品牌遍地開花，真正有能力走出去的有幾家？未來，婚嫁產(chǎn)業(yè)將逐漸從單兵作戰(zhàn)模式轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)生態(tài)，品牌和規(guī)模將成為競爭壁壘。

婚慶服務業(yè)是一個新興的服務行業(yè)且具有很強的地域性特點，全國性的婚慶產(chǎn)業(yè)品牌尚未形成，一批婚慶服務類企業(yè)以注重婚慶服務的品質(zhì)、市場占有率和品牌推廣力提升為重心，取得了地域性知名婚慶服務品牌的美譽。

一站式婚禮行業(yè)快速發(fā)展

隨著85后、90后人群進入適婚年齡，一方面對婚慶服務的需求不斷上升；另一方面，個性化、多樣性消費逐漸成為婚慶服務市場的新趨勢。根據(jù)一站式婚禮的定位，我們將一、二線城市作為其主要面向市場，并測算其規(guī)模約為2943億元，目前市場滲透率較低但高速增長的一站式婚禮會所子行業(yè)具有足夠大的成長空間。

一站式婚禮迎合了年輕一代消費群體對西式浪漫主義風格婚禮的喜愛，受益于懶人經(jīng)濟的流行、媒體輿論的概念普及和消費引導，其下游需求具有強大的釋放潛力。

婚慶產(chǎn)業(yè)鏈整合大幕拉開

傳統(tǒng)婚慶產(chǎn)業(yè)鏈中，婚紗攝影、婚慶服務公司由于獲客成本很高、客單價低等弊端，很難通過規(guī)模效應提升盈利能力；而婚宴領域的傳統(tǒng)酒店雖然盈利能力好，但是復制能力差，因而行業(yè)尚未形成具有全國性影響力的婚慶品牌。

隨著行業(yè)發(fā)展逐漸進入整合發(fā)展期，供應側(cè)發(fā)展較差的公司將退出市場，產(chǎn)業(yè)將逐漸從單兵作戰(zhàn)模式轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)生態(tài)。一站式婚禮將婚慶核心環(huán)節(jié)“婚慶策劃”和“婚宴”整合起來，并在其發(fā)展過程中逐步拓展業(yè)務環(huán)節(jié)，與產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)大勢相適應。

參照華德培婚禮公司（日本）發(fā)展路徑，我們認為具有產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應的一站式婚禮將受益于其自身的模式優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)整合環(huán)境，獲得快速成長的機會。

花嫁麗舍異地復制落地

花嫁麗舍是我國第一批發(fā)展起來的婚慶會所，前身為花嫁喜鋪的花嫁麗舍在上?；閼c行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了近20年，于2011年開始切入婚慶會所行業(yè)。

2016年7月13日，公司設立北京花嫁麗舍香榭婚慶服務有限公司全資子公司，進一步進行北京地區(qū)業(yè)務拓展。這是公司登陸新三板以來的重大舉動，作為三板上市公司，花嫁麗舍將借力資本，搶占北京上海兩大重要市場，并在未來五年快速布局華東、華中等地的一、二線城市。

截至目前，花嫁麗舍在上海有6家會所16個宴會廳，北京有2家會所14個宴會廳（2017年開始營業(yè)）。公司提供包含婚宴、婚禮策劃、禮服出租等環(huán)節(jié)的一站式婚禮服務，2015年營業(yè)收入為2億，凈利潤為2428.79萬。2014、2015年營業(yè)收入的增速分別為123%、117%，成長迅速。

花嫁麗舍披露2016年半年度報告。報告期內(nèi)，花嫁麗舍完成營業(yè)收入9493.92萬元，同比增長6.67%；實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1906.32萬元，同比增長34.29%；基本每股收益0.77元。

產(chǎn)業(yè)競爭壁壘逐漸構(gòu)建

一站式婚禮的競爭壁壘在于品牌和規(guī)模效應，公司通過品牌優(yōu)勢逐漸拓展市場，并通過精細運營保障盈利水平。

2016-2017年的盈利增長點明確：一方面，北京兩店2016年基本完成裝修，2017年將形成營業(yè)收入（根據(jù)公司公告和官網(wǎng)資料）；另一方面，公司正拓展高頻消費項目寶寶宴、商務宴會，將貢獻較大利潤彈性，進一步提升凈利潤率（根據(jù)半年報披露）。

我們認為北京店的成功落地運營將增強公司異地復制能力，助力公司逐漸構(gòu)建競爭壁壘，實現(xiàn)盈利穩(wěn)定、快速增長。

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